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钢铁行业:供给端强力施压,坚定看好今年供给侧改革

发布时间:2017-02-19    研究机构:兴业证券

投资要点

本周SW黑色金属指数周环比上涨2.47%,同期沪深300周环比上涨0.74%。

本周行业股票涨幅靠前的为凌钢股份600231(16.17%),新兴铸管000778(11.33%)和酒钢宏兴600307(9.43%)。

本周钢价大幅上涨,库存攀升至高位,但增幅已显著回落。本周螺纹钢HRB400 20mm 价格收3490 元/吨,环比上周五大涨5.8%,中板、线材和冷轧卷板的价格分别环比上周五上涨4.9%、3.6%和1.3%,而热轧卷板的价格在周二上涨30 元/吨后,周四出现40 元/吨的下跌,因此较上周五微幅下跌0.3%。本周钢材价格基本上涨。本周钢材社会总库存持续增加,达到1653 万吨,但环比上周五仅上涨4.8%,增幅已经明显回落。

需求“金三月”将至,叠加两会前限产预期,短期钢价有支撑。随着“金三月”的脚步逐渐靠近,钢铁下游需求有望逐步全面释放,而当前钢材库存增速已经放缓,后续大概率将会开始出现下降。供给方面,3 月初两会即将于北京召开,届时京津冀地区可能将实行钢企的环保限产,短期钢价仍有供需因素支撑。

环保趋严+打击地条钢,供给端强力施压。本周《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》显示拟加大钢企限产力度,环保限产再度趋严。

此外,五部委联合印发《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》,重申了今年去产能工作要1、立即关停并拆除落后设备;2、严厉打击地条钢;3、坚决压缩退出对落后产能的贷款。工信部还在近日公示了一批拟撤销钢铁规范公告企业名单,通过“有进有出”的动态调整,督促钢企时刻依照环保、能耗、质量等标准规范生产经营活动。在环保因素持续发酵和上半年全面清除地条钢的施压下,我们坚定看好今年钢铁行业的供给侧改革。本周Mysteel 调研163 家钢厂剔除淘汰产能的利用率为87.12%,同比增4.3%。伴随着今年供给侧改革的坚定执行,产能利用率有望进一步提升。

维持行业“推荐”评级。建议关注(一)行业龙头:河钢股份、新兴铸管、宝钢股份;(二)高弹性标的:新钢股份、三钢闽光;(三)长材占比高的优质钢企:凌钢股份、马钢股份;(四)股权激励:南钢股份;(五)成长或转型标的:金洲管道、永兴特钢、久立特材(002318)、应流股份。

风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷

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