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钢铁行业周报:旺季渐过,钢股难为

发布时间:2017-05-15    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数下跌4.38%,跑输大盘。上周Wind钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-3.75、-2.02、-4.46个百分点。主要上市钢企中银龙股份涨幅居首,周涨幅24.38%。

钢材价格:上周Myspic钢价指数上涨1.44%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为1.84%和0.93%。5月12日螺纹钢期货主力合约收盘价2941元/吨,周涨跌幅0.34%;螺纹现货3430元/吨,周涨跌幅2.69%。热卷期货主力合约收盘2887元/吨,周涨跌幅-1.63%;热卷现货3000元/吨,周涨跌幅2.39%。

成本价格:上周铁矿石和冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数周跌幅3.08%,其中进口和国产矿指数涨跌幅分别为-4.93%和-0.35%。普氏62%铁矿石指数为60.55美元/吨,周涨跌幅-1.38%。铁矿石期货主力收盘450.5元/吨,周涨跌幅为-2.38%。唐山二级冶金焦价格下跌1.37%,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-0.64%和2.03%。唐山废钢价格下跌4.00%。海运费BDI指数上涨2.01%。

盈利水平:上周钢企盈利小幅回升。5月12日螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为651、239、-110、291、403元,周同比分别变化197、120、137、77、94元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比77.91%,周环比小幅上升1.22pct.,月同比下降7.37pct.。

供给情况:上周全国高炉开工率微降。据Mysteel,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为75.83%,周环比降0.55pct.,月同比降1.79pct.,年同比降4.69%。

4月下旬重点钢企粗钢日均产量升至历史新高186.5万吨/天,环比升0.83%,月同比升4.95%,年同比升8.47%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存下降3.04%。4月下旬重点钢企钢材库存1405万吨,环比降3.49%,月同比升6.26%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存1134万吨,环比降3.04%,月同比降16.76%,年同比升20.91%。

其中长材和板材社会库存分别为616万吨和517万吨,环比分别下降5.21%和0.33%。上周港口铁矿石库存1.38亿吨,周环比升1.37%,月同比升4.21%。

行业动态:2017年以来全国退出钢铁产能3170万吨,完成年度任务的63.4%。

欧盟对华无缝钢铁管作出反倾销肯定性终裁,对华涉案产品征收29.2%-54.9%的反倾销税。河北对钢铁行业实行更严格差别电价政策,加价标准高于国家发改委和工信部的要求。

公司公告:抚顺特钢控股股东东北特钢延期提交重整计划草案至7月10日。久立特材(002318)控股股东计划自5月4日起12个月内累计增持不超过公司总股本2%的股票。南钢股份控股股东及其一致行动人拟自5月12日起6个月内,按不高于3.40元/股的价格增持公司股票,增持比例不超过总股本的1%。

投资建议:旺季渐过,钢股难为。经济环境对钢铁不利。房地产调控力度较大,防范金融风险不断收紧资金供给是长期趋势。4月供给压力仍大。预计4月份和前4个月钢材表观消费量将增长6%左右,相比2016年钢材需求仅仅维持零增正,凸显2017年供给压力明显。钢价大跌,钢企盈利能力大幅下降,虽然螺纹盈利尚可,但独木难支。我们预计一季度业绩是顶,二、三、四季度环比下降,因此钢铁股全年承压。大盘经过暴跌有企稳迹象,预计钢铁股也将跟着反弹,但我们认为反弹空间有限且后市仍不乐观。维持行业“中性”投资评级。

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